Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»:
На валютном рынке Московской биржи продолжается ралли укрепления рубля. С локальных максимумов, отмеченных 10 сентября 2018 года, доллар опустился почти на 7% и сейчас торгуется вблизи 65,9 руб.
Основная причина укрепления – восстановление корреляции национальной валюты с ценами на нефть после отказа Банка России от скупки валюты на открытом рынке в интересах Минфина. Ранее курс рубля фактически соответствовал заложенным в «бюджетное правило» $40 за баррель, что в два раза ниже текущей биржевой стоимости «черного золота». Таким образом, даже с учётом санкционного давления, дорогая нефть при свободном курсообразовании поддерживает тренд на укрепление.
В конце сентября 2018 года ближние фьючерсы на нефть сорта Brent в рамках долгосрочного восходящего тренда в моменте поднимались до $82,55 за баррель. В предыдущий раз аналогичные ценовые уровни были зафиксированы четыре года назад – в ноябре 2014 года. Среди основных драйверов роста цен – санкции против Ирана и спад добычи в Венесуэле.
Увеличение же добычи в США пока компенсируется расширяющимся вслед за общемировым экономическим ростом глобальным потреблением. Рынок нефти находится в состоянии дефицита вот уже шесть кварталов подряд.
Мы прогнозируем, что пиковые значения цен на нефть сорта Brent в 2018 году будут достигнуты 5 ноября в рамках спекулятивной реакции участников рынка на введение санкций против Ирана. В моменте ближние фьючерсы поднимутся в цене до $91 за бар-рель.
По расчётам, в случае дальнейшего восстановления зависимости курса доллара с ценами на нефть до уровней, предшествовавших введению бюджетного правила в 2017 году, а также смягчении или отмене санкций Сената США доллар в ноябре может снизиться до 55 руб.
В свою очередь, к концу 2018 года в базовом, наиболее вероятном, сценарии по-прежнему ожидаем 59,3 руб. за доллар, поскольку по факту наступления санкций против Ирана впоследствии возможна некоторая коррекция цен на нефть вниз (см. сценарии рынка от 14.08.2018 «РУБЛЬ – КОРРЕКЦИЯ ФУНДАМЕНТА»).
Справка:
Банк «Открытие» входит в топ-10 крупнейших банков России и является системно-значимым банком. Банк работает на финансовом рынке с 1993 года. «Открытие» — универсальный банк с устойчивой диверсифицированной структурой бизнеса. Банк развивает следующие ключевые направления бизнеса: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. «Открытие» сегодня – это масштабная финансовая группа, которая обладает большим потенциалом для дальнейшего роста бизнеса. В состав группы входит «Росгосстрах банк», а также компании, занимающие лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка: страховая компания «Росгосстрах» (страхование), «НПФ Лукойл-гарант» (пенсионная индустрия), «Открытие Брокер» (брокерские услуги). По состоянию на 1 июля капитал банка «Открытие» по российским стандартам финансовой отчетности составил 219,4 млрд рублей, активы — 1,82 трлн рублей (топ-10 на российском рынке). Клиентская база банка «Открытие» насчитывает порядка 180 000 юридических лиц и более 3,8 млн физических лиц, в том числе премиальных клиентов. Более 440 отделений банка различного формата расположены в 61 экономически значимом регионе России.